碳管理與氣候風險

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當TNFD與ISSB成財報雙標：「自然相關風險」如何改變水資源、農業與土地資產的會計估值？

當氣候風險升級——「自然資本」正式納入財務揭露

繼國際永續揭露標準委員會（ISSB）發布 IFRS S1 與 S2，確立氣候相關風險的財務揭露框架後，自然相關財務揭露工作小組（TNFD）發布的建議，標誌著企業必須將焦點從單一的碳排放（氣候風險）擴大到更廣泛的「自然相關風險」（Nature-Related Risk）。

這兩個標準的匯流，使 TNFD 成為影響財報的第二個關鍵揭露標準。對於高度依賴自然資本（如水資源、土地、生物多樣性）的產業，包括農業、營建業、製造業與觀光業等，TNFD 的落地不僅是永續部門的工作，更是直接影響資產估值與減損測試的重大會計議題。
 

1. 雙重揭露標準：TNFD與ISSB的交集點

TNFD 並非獨立於 ISSB 之外的單獨體系，它被設計為與氣候相關揭露標準（IFRS S2/TCFD）高度互補。其核心目標是協助企業識別、評估和管理其對自然的依賴性與衝擊，並將這些風險轉換為財務資訊。

1.1 風險界線的擴大：「自然資本」的定義

TNFD 要求企業考慮的「自然資本」包括：土地、水、海洋、生物多樣性等。這些自然環境的變化（例如水資源短缺、極端氣候導致的土壤退化）將構成轉型風險與實體風險，最終傳導至企業的損益表與資產負債表。

1.2 會計師視角：將自然風險「財務化」

對專業財務人員而言，TNFD 的衝擊在於要求將非財務資訊進行財務量化。企業必須回答：
  • 依賴性（Dependence）： 企業營運對水資源的依賴程度，如何影響營運成本與產能？
  • 衝擊（Impact）： 企業的廢棄物排放或土地開發，如何導致生態系統退化，進而產生法律或聲譽風險？
這些量化後的數據，將成為資產減損測試、準備金提列，以及負債估算的重要依據。
圖片來源：FREEPIK
 

2. 「自然相關風險」如何改變資產的會計估值？

TNFD 的強制實施將直接挑戰傳統會計中對土地資產、水權等項目的估值慣例。會計估值不再只看市場價格或重置成本，更要納入自然資本的「健康度」。

2.1 土地資產與資產減損 (Impairment)

  • 傳統估值： 僅評估土地的市場價格與未來現金流量。
  • TNFD 考量： 企業擁有的土地如果被認定對生物多樣性造成重大破壞，可能面臨政府收回特許權、被要求生態修復，或因社區訴訟導致營運活動終止的風險。
  • 會計衝擊： 這些風險的發生，將導致土地資產的未來可回收金額（Recoverable Amount）下降，進而觸發資產減損測試，必須提列大額減損損失。對於擁有大量土地或特許經營權的農業、營建、礦業，影響尤其劇烈。

2.2 水資源與負債提列 (Provision)

  • 傳統會計： 水費通常被視為營運費用。
  • TNFD 考量： 企業在水資源稀缺地區（Water-Stressed Areas）的用水行為，一旦被視為不可持續，可能面臨環保法規收緊、耗水費大幅調漲、甚至被要求承擔汙染淨化成本。
  • 會計衝擊： 財務部門必須對未來可能發生的環保義務、水資源修復費用等，依據會計準則提列準備金（Provision），這些準備金將直接體現在負債表上，影響企業的淨資產。

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3. 會計估值的實務挑戰與因應：數據治理的升級

將 TNFD 納入會計估值並非易事，它要求企業的治理體系進行重大升級：

(1) 數據獲取與整合挑戰

TNFD 依賴的數據（如生物多樣性指數、水足跡、生態系統健康度）多半屬於非財務數據，且難以取得。企業必須建立跨部門的數據治理體系，將環境、營運、財務部門的數據進行整合與校準，確保數據的可查核性。

(2) 外部性成本的內部化

企業需將原本視為外部性的環境成本（如汙染的社會成本、生物多樣性破壞的潛在罰款）進行內部化，並納入會計估值模型。這需要會計專業人員與環境工程師、生態學家進行跨領域合作，以建立科學合理的風險折現率。

(3) 實務因應：將自然風險納入減損測試流程

企業應將 TNFD 要求的自然相關風險識別結果，納入其年度或期中資產減損測試的啟動流程。在評估資產的「使用價值」和「淨公允價值」時，必須考量自然風險對未來現金流的影響，確保會計估值符合國際標準的嚴謹性。


圖片來源：FREEPIK
 

4. 結語：從「環境保護」到「資產保護」

TNFD 的趨勢明確指出：忽略自然環境的企業，將在財務上付出代價。對於台灣企業而言，這是一次將環境保護思維提升至資產保護、公司治理層面的機會。

精確的自然風險財務化、嚴謹的會計估值與減損測試，是企業在國際市場上取得投資人信任、優化資金成本的關鍵。

 


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